来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，湘财基金管理有限公司发布湘财长兴灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现不同程度变化。以下将对该基金2024年年报进行详细解读。
主要会计数据和财务指标：多指标下滑，业绩待提升
本期利润与收益情况
湘财长兴灵活配置混合A类份额本期利润为 -141,773.21元，C类份额为 -193,746.96元，两类份额本期已实现收益也均为负，A类为 -4,330,236.45元，C类为 -4,821,400.58元。这表明基金在2024年投资运作中面临较大压力，盈利状况不佳。
| 份额类别 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 湘财长兴灵活配置混合A | -141,773.21 | -4,330,236.45 |
| 湘财长兴灵活配置混合C | -193,746.96 | -4,821,400.58 |
期末数据表现
2024年末，A类份额期末可供分配利润为 -4,492,722.35元，C类为 -8,916,479.06元，反映出基金可用于分配给投资者的利润为负。期末基金资产净值A类为12,224,989.27元，C类为22,585,041.83元，较上一年度末均有所下降。
| 份额类别 | 期末可供分配利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 湘财长兴灵活配置混合A | -4,492,722.35 | 12,224,989.27 |
| 湘财长兴灵活配置混合C | -8,916,479.06 | 22,585,041.83 |
基金净值表现：短期有波动，长期跑输基准
短期表现
过去三个月，湘财长兴灵活配置混合A份额净值增长率为11.47%，C类为11.36%，表现较为亮眼。过去六个月，A类增长率达29.90%，C类为29.64% ，显示出基金在短期市场环境中有一定的反弹能力。
| 份额类别 | 过去三个月份额净值增长率 | 过去六个月份额净值增长率 |
|---|---|---|
| 湘财长兴灵活配置混合A | 11.47% | 29.90% |
| 湘财长兴灵活配置混合C | 11.36% | 29.64% |
长期表现
过去一年，A类份额净值增长率为1.94%，C类为1.53%，而同期业绩比较基准收益率均为11.19%，基金跑输业绩比较基准。过去三年及自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率也均为负，且大幅低于业绩比较基准收益率，反映出基金长期投资策略的有效性有待进一步验证。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 过去三年份额净值增长率 | 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率（过去一年） |
|---|---|---|---|---|
| 湘财长兴灵活配置混合A | 1.94% | -40.42% | -24.71% | 11.19% |
| 湘财长兴灵活配置混合C | 1.53% | -41.12% | -26.30% | 11.19% |
投资策略与运作分析：科技板块为主，应对市场分化
市场环境分析
2024年国内市场表现分化，顺周期板块受政策预期推动有所表现，但受外部事件冲击和地产行业拖累，总体偏震荡。科技成长方面，人工智能等领域成为热点，波动明显。
基金投资策略
基金管理人坚持追求风险调整后收益的投资理念，结合自上而下与自下而上的方法，重点配置向上弹性较大的板块，主要配置科技板块，风格整体偏成长。
基金业绩表现：未达业绩比较基准，仍需努力
截至报告期末，湘财长兴灵活配置混合A基金份额净值为0.7529元，份额净值增长率为1.94%；C类基金份额净值为0.7370元，份额净值增长率为1.53%，而同期业绩比较基准收益率为11.19%，基金业绩未能跑赢业绩比较基准，表明基金在2024年的投资运作未能充分把握市场机会，实现预期收益目标。
宏观经济与市场展望：2025年机遇大于挑战
宏观经济展望
基金管理人认为2025年中国经济将稳中向好，投资和消费将推动经济增长，预计全年GDP增速平稳。政策方面，宏观政策将保持积极，货币政策适度偏松，财政政策更加积极有为。
证券市场展望
受益于宏观经济稳健运行，2025年A股市场有望迎来较好表现，上市公司业绩触底回升，估值中枢有望上移，国内外资金有望持续流入。基金管理人坚持政策导向、产业升级的投资结构，看好科技行业的配置机会，认为2025年A股市场机遇大于挑战。
费用分析：多项费用下降，成本控制见成效
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为447,516.19元，较上一年度的723,464.55元下降约38%；托管费为74,586.17元，较上一年度的120,577.51元下降约38%。这表明基金在费用控制方面取得一定成效，有助于提升投资者实际收益。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 447,516.19 | 723,464.55 | - 38% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 74,586.17 | 120,577.51 | - 38% |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为81,606.28元，较上一年度的129,136.19元下降约37%，同样体现了费用的下降趋势。
交易与投资收益分析：股票投资收益不佳，交易费用有变化
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -8,883,131.43元，上年度为 -1,848,891.14元，亏损进一步扩大，反映出基金在股票投资操作上可能存在一定问题，未能有效把握股票市场的投资机会。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） |
|---|---|
| 2024年 | -8,883,131.43 |
| 2023年 | -1,848,891.14 |
交易费用
2024年交易费用（如审计费用、信息披露费等）合计83,123.26元，较上一年度的140,465.00元有所下降，显示基金在运营成本控制上有一定成果。
| 年份 | 交易费用（元） |
|---|---|
| 2024年 | 83,123.26 |
| 2023年 | 140,465.00 |
关联方交易分析：关联交易比例稳定，佣金支付合理
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过湘财证券股份有限公司交易单元进行的股票成交金额为21,055,127.66元，占当期股票成交总额的13.56%，与上一年度的7.92%相比有所上升，表明基金与关联方在股票交易上的合作有所增加。
| 关联方名称 | 2024年股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额比例 | 2023年股票成交金额（元） | 占当期股票成交总额比例 |
|---|---|---|---|---|
| 湘财证券股份有限公司 | 21,055,127.66 | 13.56% | 17,606,400.36 | 7.92% |
应支付关联方的佣金
2024年应支付湘财证券股份有限公司的佣金为16,569.67元，占当期佣金总量的14.62%，比例相对稳定，且佣金费率满足规定要求，交易较为规范。
股票投资明细分析：集中科技股，关注企业风险
行业分布
期末股票投资主要集中在制造业（占比50.18%）、信息传输、软件和信息技术服务业（占比37.30%）等行业，体现了基金对科技相关行业的重点配置。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|
| 制造业 | 17,466,636.61 | 50.18 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 12,983,723.12 | 37.30 |
个股情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资包括寒武纪、鸥玛软件等。需注意的是，投资的肇民科技、麒麟信安的发行人在2024年存在违规行为，虽基金管理人认为不影响长期投资价值，但投资者仍需关注相关风险。
基金份额持有人结构分析：个人投资者为主，机构参与度低
持有人户数与结构
湘财长兴灵活配置混合A类份额持有人户数为888户，户均持有基金份额18,284.90份，全部为个人投资者；C类份额持有人户数为914户，户均持有基金份额33,528.94份，也全部为个人投资者。这表明基金的投资者群体以个人为主，机构投资者参与度极低。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者持有份额 | 机构投资者占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 个人投资者占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 湘财长兴灵活配置混合A | 888 | 18,284.90 | 0.00 | 0.00% | 16,236,414.49 | 100.00% |
| 湘财长兴灵活配置混合C | 914 | 33,528.94 | 0.00 | 0.00% | 30,645,452.94 | 100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有湘财长兴灵活配置混合A份额199.80份，C类份额0.00份，占基金总份额比例极低，反映出管理人从业人员对该基金的持有信心相对不足。
开放式基金份额变动：份额缩水明显，投资者信心待提振
2024年湘财长兴灵活配置混合A类份额由期初的28,481,621.75份减少至期末的16,236,988.58份，减少了12,244,633.17份，缩水约43%；C类份额由期初的36,573,120.40份减少至期末的30,645,452.94份，减少了5,927,667.46份，缩水约16%。整体基金份额缩水约18%，反映出投资者对该基金的信心有待进一步提振。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 湘财长兴灵活配置混合A | 28,481,621.75 | 16,236,988.58 | -12,244,633.17 | - 43% |
| 湘财长兴灵活配置混合C | 36,573,120.40 | 30,645,452.94 | -5,927,667.46 | - 16% |
综合点评与风险提示
湘财长兴灵活配置混合型证券投资基金在2024年面临份额缩水、净资产下降、净利润亏损等挑战，虽在短期净值表现上有一定亮点，但长期业绩跑输业绩比较基准。基金在费用控制上取得一定成效，但股票投资收益不佳。投资者需关注基金投资的个股风险，以及基金能否在2025年把握市场机遇，调整投资策略以提升业绩。同时，份额的大幅缩水也反映出投资者对该基金信心不足，基金管理人需努力改善业绩，增强投资者信心。
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